Les marchés prédictifs ont rapidement gagné en importance en 2025. Ils ont généré un volume d'échanges mondiaux de quelque 40 milliards USD et ont commencé à remodeler la façon dont le monde traite l'information et prend des décisions. A la base, les marchés prédictifs regroupent les opinions de grands groupes d'individus qui sont incités à avoir raison, transformant les contrats en prévisions en temps réel d'événements futurs, souvent plus précises que les sondages traditionnels.
S'appuyant sur des contrats dérivés sur événement réglementés par la CFTC (Commodities Future Trading Commission), les marchés prédictifs permettent aux participants de négocier des résultats binaires couvrant un large éventail de domaines, comme la finance, le sport, la politique et les médias. Qu'est-ce qui fait la force des marchés prédictifs ? La densité de l'information, les signaux en temps réel et la simplicité. Dans un monde où les informations abondent, les marchés prédictifs permettent de faire le tri sur la base d’un simple élément : le prix.
Comment expliquer l'essor des marchés prédictifs ?
Comment expliquer l'essor soudain des plateformes de marchés prédictifs telles que Kalshi et Polymarket ? Il est imputable à la convergence de trois facteurs clés : la clarté réglementaire, le déblocage de la distribution et le sport.
1.La clarté réglementaire
Pendant des années, les marchés prédictifs ont évolué dans un flou juridique, tout comme les cryptomonnaies. Un tournant décisif est toutefois intervenu en 2024, lorsqu'un tribunal fédéral américain a autorisé Kalshi à proposer des « contrats sur événement ». Il s’agissait de swaps financiers soumis à la réglementation de la CFTC, et non de produits de pari soumis à la réglementation de l’Etat, ce qui a bouleversé toute la donne. L’impact a été considérable, Kalshi ayant obtenu gain de cause devant les tribunaux au sujet des contrats politiques, tandis que Polymarket a fait son retour sur le marché américain.
2. Déblocage de la distribution
Le déblocage de la distribution a également largement contribué à l'essor des marchés prédictifs. Aujourd'hui, des applications grand public comme Robinhood, Coinbase et FanDuel ont supprimé les obstacles au déblocage de la demande. Kalshi et Polymarket ont traité environ 11,4 milliards USD de volume notionnel pour le seul mois de décembre 2025, soit une hausse à deux chiffres en glissement mensuel, les records hebdomadaires étant largement alimentés par les contrats sportifs. Quant à Robinhood, les marchés prédictifs sont devenus sa gamme de produits à la croissance la plus rapide en termes de revenus, un an seulement après le lancement, comptant plus de 9 milliards de contrats négociés par plus d'un million de clients. Les projections sectorielles prévoient désormais que les marchés prédictifs atteindront 100 milliards USD en dix ans, avec des taux de croissance annuels avoisinant les 47%. Ce marché n'en est qu'à ses débuts.
Volume notionnel quotidien de Kalshi et Polymarket (en millions USD)
Source : Piper Sandler, janvier 2026.
3. Sports
Enfin, le sport constitue un terrain fertile pour les marchés prédictifs de par la fréquence élevée des transactions et le comportement addictif qui en découle. Cela se reflète dans les chiffres de décembre, où le volume moyen par match de football américain de la NCAA a augmenté de 367% en glissement mensuel, alors même que le nombre de matchs a diminué.
Rails on-chain
Les marchés prédictifs sont devenus un catalyseur positif pour l'adoption de la blockchain. Polymarket fonctionne nativement sur Polygon (une blockchain Ethereum de couche 2), réglant les transactions en USD coin (USDC), tandis que Kalshi n'a cessé d'étendre sa connectivité on-chain par le biais d'intégrations, dont Solana via Jupiter et DFlow. Ces mesures ont renforcé le support des principaux réseaux blockchain et débloqué de nouvelles liquidités pour les marchés prédictifs.
Source: www.kalshi.com (Exemple de prédiction intuitive sur plateforme).
Coinbase s'est également engagée dans cette voie, comme nous avons pu l’observer récemment. Elle s'est associée à Kalshi pour lancer des marchés prédictifs sur sa propre plateforme et a conclu un accord en vue d'acquérir The Clearing Company, une société de compensation de marchés prédictifs, ce qui lui permettra de bénéficier à la fois de l'expertise opérationnelle et des capacités techniques nécessaires pour étendre les marchés prédictifs aux acteurs institutionnels. Ce modèle hybride, composé d'un noyau réglementé et de rails de liquidité on-chain, indique la direction que prend le secteur : des marchés réglementés avec une interopérabilité native pour les cryptomonnaies.
Supercycle de financement : la fabrique à milliardaires
Le taux de capitaux investis dans les plateformes des marchés prédictifs en 2025 a été impressionnant, contribuant à l'émergence d'une nouvelle cohorte de milliardaires de moins de 30 ans. Kalshi et Polymarket, les deux principales plateformes, ont réalisé plusieurs levées de fonds. Kalshi a levé 185 millions USD cet été, suivis de 300 millions USD avec une valorisation de 5 milliards USD en octobre. Moins de deux mois plus tard, l'entreprise a levé 1 milliard USD de plus, pour une valorisation de 11 milliards USD, propulsant ainsi ses deux cofondateurs dans le « club des milliardaires ».
Polymarket a fait la une en octobre lorsque la société mère de la Bourse de New York, Intercontinental Exchange (ICE), a annoncé un investissement stratégique pouvant atteindre 2 milliards USD, pour une valorisation de 8 milliards USD, dans la plateforme Polymarket, ce qui a également fait de son fondateur et CEO, âgé de 27 ans, un milliardaire.
Risques et perspectives
Comme pour de nombreux autres marchés, des risques structurels subsistent. Parmi ceux-ci figurent la manipulation potentielle d'événements à faible liquidité, des conflits d'intérêts autour des contrats et la frontière floue entre les prévisions et les paris. Récemment, lors de la présentation des résultats financiers du troisième trimestre de Coinbase, son CEO et cofondateur Brian Armstrong n'a pas pu s'empêcher de sourire après avoir appris que les marchés prédictifs proposaient des contrats sur les mots spécifiques qu'il pourrait utiliser lors de cette présentation. Il s'est alors mis à énumérer toute une série de mots tendance liés aux cryptomonnaies afin de s'assurer qu'ils soient bien mentionnés lors de la conférence.
L'exploitation potentielle d'informations confidentielles importantes sur ces plateformes suscite également des inquiétudes. Par exemple, en octobre, on a assisté à une multiplication des contrats portant sur l'attribution du prix Nobel de la paix à la leader de l'opposition vénézuélienne María Corina Machado, quelques heures seulement avant l'annonce officielle la désignant comme lauréate.
Les marchés prédictifs contribuent à l'émergence d'un monde « on-chain ». Dans les années à venir, ils pourraient devenir des produits de données clés, indispensables à la modélisation des risques, aux prévisions macroéconomiques et aux sondages politiques. Les données générées par ces marchés deviennent un bien précieux à part entière. Pour ceux qui savent interpréter les données, les marchés prédictifs offrent un nouveau signal : ce qui est coté aujourd'hui sur Polymarket et Kalshi pourrait bien influencer nos prises de décision demain.
Principaux risques
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Pieran Maru
Pieran Maru is a Fund Manager in the Global Equities team. Pieran joined Liontrust in 2024 from GAM where he covered software and hardware companies in GAM’s Global Equity team.
