Prognosemärkte haben 2025 deutlich an Bedeutung gewonnen, wobei sie ein globales Handelsvolumen von rund 40 Mrd. USD generiert haben und allmählich Einfluss auf die globalen Informationsverarbeitungs- und Entscheidungsfindungsprozesse nehmen. Im Wesentlichen fassen Prognosemärkte die Überzeugungen großer Personengruppen zusammen, die einen Anreiz dafür haben, richtig zu liegen. Aus diesen Kontrakten ergeben sich Echtzeitprognosen in Bezug auf künftige Ereignisse, die oftmals präziser sind als traditionelle Umfragen.
Auf der Grundlage von durch die CFTC (Commodities Futures Trading Commission) regulierten derivativen „Ereignis-Kontrakten“ ist Teilnehmern an den Prognosemärkten somit der Handel mit binären Ausgängen in einer Vielzahl von Bereichen wie Finanzen, Sport, Politik und Medien möglich. Was macht die Prognosemärkte so aussagekräftig? Die Antwort: Informationsdichte, Echtzeitsignale und Einfachheit. In einer mit Narrativen überladenen Welt lassen die Prognosemärkte die Störgeräusche außen vor und konzentrieren sich auf einen einzelnen Aspekt: den Kurs.
Warum gewinnen Prognosemärkte so stark an Bedeutung?
Was macht Prognosemarkt-Plattformen wie Kalshi und Polymarket plötzlich so attraktiv? Dies lässt sich auf das Zusammenspiel dreier wesentlicher Faktoren zurückführen: regulatorische Klarheit, erleichterter Zugang und Sport.
1. Regulatorische Klarheit
Jahrelang bewegten sich die Prognosemärkte – ähnlich wie Kryptowährungen – in einer rechtlichen Grauzone. Den Wendepunkt markierte das Jahr 2024, als ein US-Bundesgericht Kalshi das Angebot von „Ereignis-Kontrakten“ gestattete. Bei diesen Kontrakten handelt es sich um finanzielle Swaps, die der Aufsicht der CFTC unterliegen, und nicht um Glücksspielprodukte, die unter die staatliche Regulierung fallen, was die gesamte Landschaft neu gestaltete. Die Auswirkungen sind enorm, denn Kalshi konnte das Angebot von Kontrakten auf politische Ereignisse erfolgreich vor Gericht verteidigen, während Polymarket wieder in den US-Markt eintrat.
2. Erleichterter Zugang
Der vereinfachte Zugang trug ebenfalls zum Aufstieg der Prognosemärkte bei. Heute ist es dank Mainstream-Apps wie Robinhood, Coinbase und FanDuel ein Leichtes, Nachfrage zu generieren. Allein im Dezember 2025 verarbeiteten Kalshi und Polymarket ein Nominalvolumen im Umfang von rund 11,4 Mrd. USD, was einem zweistelligen Zuwachs im Vergleich zum Vormonat entspricht. Die wöchentlichen Rekordwerte gingen in erster Linie auf Sportwetten zurück. Mit Blick auf Robinhood avancierten Prognosemärkte nur ein Jahr nach Einführung der App aus Umsatzsicht zum wachstumsstärksten Produktsegment des Unternehmens, wobei über 9 Milliarden Kontrakte von mehr als 1 Million Kunden gehandelt wurden. In den Branchenprognosen wird mittlerweile davon ausgegangen, dass die Prognosemärkte in diesem Jahrzehnt einen Umfang von 100 Mrd. USD erreichen werden, wobei sich die jährliche Wachstumsrate 47% annähert – und der Markt legt gerade erst los.
Tägliches nominales Volumen von Kalshi und Polymarket (Mio. USD)
Quelle: Piper Sandler, Januar 2026.
3. Sports
Drittens stellt das Sportsegment durch das in diesem Bereich häufige und süchtig machende Handelsverhalten einen wichtigen Einstiegspunkt für Prognosemärkte dar. Dies zeigt sich an den Zahlen aus dem Dezember, in dem das durchschnittliche Volumen je von der NCAA veranstaltetem American-Football-Spiel im Monatsvergleich um 367% anzog, obschon die Zahl der Spiele zurückging.
Onchain-Kapazitäten
Die Prognosemärkte tragen positiv zur Verbreitung der Blockchain-Technologie bei. Polymarket wird nativ auf Polygon (eine Layer-2-Ethereum-Blockchain) betrieben und wickelt Transaktionen in USD Coin (USDC) ab, während Kalshi seine Onchain-Konnektivität stetig durch Integrationen, darunter Solana über Jupiter und DFlow, ausgebaut hat. Diese Schritte haben zur Verbreitung großer Blockchain-Netzwerke beigetragen und frisches Kapital für die Prognosemärkte freigesetzt.
Quelle: www.kalshi.com (Beispiel für eine intuitive Plattformvorhersage).
Auch Coinbase hat sich jüngst in diesen Bereich vorgewagt. Das Unternehmen hat sich mit Kalshi zusammengetan, um Prognosemärkte auf seiner eigenen Plattform zu lancieren, und schloss eine Vereinbarung mit The Clearing Company, einer Clearinggesellschaft für Prognosemärkte. Dadurch erhält Coinbase das operative Know-how wie auch die technischen Kompetenzen, um Prognosemärkte für institutionelle Teilnehmer zu schaffen. Dieses hybride Modell aus regulierten Kern- und Onchain-Liquiditätskomponenten veranschaulicht, wohin sich die Branche entwickelt – zu regulierten Märkten mit nativer Kryptoeinbindung.
Finanzierungs-Superzyklus schafft Milliardäre
2025 wurde Kapital in beachtlichem Umfang an den Prognosemärkten investiert, was zum Entstehen einer neuen Generation von Milliardären im Alter von unter 30 Jahren beigetragen hat. Die beiden führenden Plattformen Kalshi und Polymarket schlossen eine Reihe von Finanzierungsrunden ab. Kalshi nahm im Sommer 185 Mio. USD auf, gefolgt von 300 Mio. USD bei einer Bewertung von 5 Mrd. USD im Oktober. Nicht ganz zwei Monate später sicherte sich das Unternehmen weitere 1 Mrd. USD bei einer Bewertung von 11 Mrd. USD, wodurch die beiden Gründer in den „Drei-Komma-Club“ aufstiegen.
Polymarket sorgte im Oktober für Schlagzeilen, als Intercontinental Exchange (ICE) – die Muttergesellschaft der New York Stock Exchange – eine strategische Investition in die Plattform von Polymarket im Umfang von bis zu 2 Mrd. USD bei einer Bewertung von 8 Mrd. USD bekannt gab, was auch dessen 27-jährigen Gründer und CEO zum Milliardär machte.
Risiken und Ausblick
Wie bei vielen anderen Märkten der Fall, bestehen auch hier dennoch strukturelle Risiken. Dazu zählen die potenzielle Manipulation liquiditätsschwacher Ereignisse, Interessenkonflikte im Zusammenhang mit Kontrakten sowie der schmale Grat zwischen Prognosen und Glücksspiel. Jüngst erlaubte sich CEO und Mitbegründer von Coinbase Brian Armstrong im Zuge der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen für das 3. Quartal spontan einen kleinen Spaß, nachdem er erfahren hatte, dass die Prognosemärkte Kontrakte darauf anboten, welchen genauen Wortlaut er während der Telefonkonferenz wohl verwenden würde. Er rasselte daraufhin einige Schlagwörter mit Bezug zu Kryptowährungen herunter, um sicherzustellen, dass sie in der Telefonkonferenz Erwähnung fanden.
Es bestehen auch Bedenken darüber, wie wesentliche nicht-öffentliche Informationen auf diesen Plattformen missbraucht werden könnten. Beispielsweise war im Oktober ein sprunghafter Anstieg der Zahl an Kontrakten darauf zu beobachten, dass die venezolanische Oppositionsführerin María Corina Machado den Friedensnobelpreis gewinnen würde, und das nur wenige Stunden bevor sie offiziell als Gewinnerin bekannt gegeben wurde.
Die Prognosemärkte tragen dazu bei, die Welt an die Blockchain anzubinden. In den kommenden Jahren könnten diese Märkte zu einer wichtigen Datenquelle avancieren, die einen wesentlichen Bestandteil der Risikomodellierung, der makroökonomischen Prognosen und der politischen Umfragen darstellt. Die von diesen Märkten generierten Daten entwickeln sich ihrerseits zu einer wertvollen Ressource. Denjenigen, die in der Lage sind, die Daten zu interpretieren, liefern die Prognosemärkte ein neues Signal. Was aktuell bei Polymarket und Kalshi eingepreist ist, könnte sich durchaus darauf auswirken, wie Entscheidungen in Zukunft getroffen werden.
HAUPTRISIKEN
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Pieran Maru
Pieran Maru is a Fund Manager in the Global Equities team. Pieran joined Liontrust in 2024 from GAM where he covered software and hardware companies in GAM’s Global Equity team.
